Merkmale des Crowdfundings und ausgewählte rechtliche Aspekte

I. Einführung

Crowdfunding ist eine neue, alternative Form der Kapitalbeschaffung für Unternehmer, bei der Gruppen von Kleinanlegern über Online-Plattformen mobilisiert werden. Dieses Finanzierungsmodell streut das Risiko, ermöglicht die Umsetzung innovativer Projekte und demokratisiert Investitionen, sodass auch Einzelpersonen wichtige Projekte unterstützen können.

Die Entstehung und Entwicklung von Crowdfunding birgt das Potenzial, die Struktur und die Mechanismen der Kapitalbeschaffung, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen einschließlich sogenannter Startups, grundlegend zu verändern. Dies ist besonders in Zeiten von Finanzkrisen wertvoll, die den Zugang zu Finanzmitteln erschweren.

Traditionelle Finanzierungsquellen, vorwiegend Banken, können die Finanzierung, insbesondere für kleine Unternehmen, behindern, da diesen oft Sicherheiten fehlen. Dieser Mangel an Sicherheiten erhöht das Risiko für Banken im Falle eines Zahlungsausfalls. Rasante technologische Fortschritte treiben die Entwicklung von Crowdfunding und der dazugehörigen digitalen Infrastruktur voran. Der Zugang zu Kapital über Crowdfunding ermöglicht es Unternehmen wiederum, insbesondere in Forschung und Entwicklung zu investieren, qualifiziertes Personal einzustellen und die notwendigen Ressourcen für Innovationen zu beschaffen.

II. Wie funktioniert das  Crowdfunding?

Crowdfunding nutzt die Möglichkeiten des Internets, um es Einzelpersonen zu ermöglichen, mit potenziellen Geldgebern in Kontakt zu treten und Kapital für verschiedene Projekte zu sammeln, oft auch in relativ kleinen Beträgen. Diese Demokratisierung der Finanzierung hat neue Chancen für die wirtschaftliche Entwicklung geschaffen.

Crowdfunding unterscheidet sich von traditionellen Finanzierungsmethoden durch einfachere Vereinbarungen, einen geringeren Informations- und Dokumentationsaufwand und einen deutlich kürzeren Kapitalbeschaffung-Prozess, obwohl es eine größere Anzahl von Investoren einbezieht.

Dieser innovative Finanzierungsansatz ermöglicht es Gründern gewinnorientierter Projekte, Kapital von einem breiten Publikum zu erhalten, typischerweise im Austausch gegen zukünftige Produkte oder Anteile. Die Finanzierung kann auch in Form von Spenden erfolgen oder gegen Anreize und/oder Stimmrechte zur Unterstützung bestimmter Initiativen und sozialer Projekte eingetauscht werden. Im Allgemeinen lässt sich Crowdfunding in folgende Kategorien unterteilen: Eigenkapitalmodell (Investitionsmodell), Darlehensmodell, Bonusmodell und Spendenmodell.

• Beim ersten Crowdfunding-Modell (Investitionsmodell) – dem Equity-Crowdfunding – erhält der Investor eine Rendite, beispielsweise in Form von Anteilen
• Beim Darlehen-Crowdfunding gewährt ein Investor dem Projektinhaber ein Darlehen zur Umsetzung eines Projekts
• Beim bonus-basierten Crowdfunding, bekannt auch als Belohnungs-Crowdfunding, unterstützen die Unterstützer ein Projekt finanziell und erhalten dafür eine nicht-monetäre Belohnung oder Vorteile,
• Beim spenden-basierten Crowdfunding spenden die Unterstützer Geld für ein gemeinnütziges, soziales Projekt, ohne eine finanzielle Gegenleistung zu erwarten. Es ist zugleich die einfachste und am schnellsten wachsende Finanzierungsform und diese  konzentriert sich auf die Unterstützung statt auf die Investition.

III. Gesetzliche  Regelungen 

1) EU – Reglungen und nationale Vorschriften

Die Verordnung (EU) 2020/1503 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 7. Oktober 2020 über europäische Crowdfunding-Dienstleister („ESCP“) schuf ab dem 11. November 2023 einen einheitlichen Rahmen für investitions- und kreditbasiertes Crowdfunding in der gesamten Europäischen Union. Polen verabschiedete am 7. Juli 2022 das Gesetz über Crowdfunding für Unternehmensgründungen und Kredithilfe. Die meisten Bestimmungen traten am 29. Juli 2022 in Kraft, einige Verpflichtungen wurden jedoch bis zum 10. November 2023 aufgeschoben. Spenden- und Bonus-Crowdfunding-Modelle fallen nicht unter die genannte Verordnung.

2) Lizenzierungspflicht für Crowdfunding-Dienstleister

Für die Durchführung von Investment- und Kredit-Crowdfunding ist eine entsprechende Genehmigung erforderlich. Diese ist in Artikel 12 Absatz 1 der ECSP-Verordnung geregelt. Demnach muss eine juristische Person, die Crowdfunding-Dienstleistungen anbieten möchte, einen Antrag auf Zulassung als Crowdfunding-Dienstleister bei der zuständigen Behörde des EU-Mitgliedstaats stellen, in dem sie ihren Sitz hat. In Polen ist dies die polnische Finanzaufsichtsbehörde (PFSA), die auch Crowdfunding-Plattformen überwacht. Diese müssen eine Reihe von Anforderungen erfüllen, unter anderem in den Bereichen: Risikomanagement, Sorgfaltspflichten und Sicherheit usw. 

3) Anforderungen an Projektträger und finanzielle Grenzen

Crowdfunding-Mittel müssen einem bestimmten Projekt zugeordnet werden, und der Projektinhaber ist verpflichtet, ein Basisinformationsblatt (Key Investment Information Sheet),) zu erstellen. Dieses ist eine vereinfachte Version eines Emissionsprojektes  und muss klar und präzise sein. Es informiert Investoren, in der Regel Unternehmer, über die Sicherheiten für das investierte Kapital. Die ECSP-Verordnung legt den Höchstbetrag fest, der innerhalb von zwölf Monaten ohne Veröffentlichung eines vollständigen Prospekts für ein einzelnes Projekt eingeworben werden kann. Diese Grenze beträgt derzeit fünf Millionen Euro.

IV. Zusammenfassung

Crowdfunding bietet eine Alternative zur traditionellen Finanzierung, insbesondere für Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, strenge Kreditauflagen zu erfüllen. Dies kann Innovation und Unternehmertum fördern.

Durch die Mobilisierung einer großen Gruppe von Spendern, die kleinere Beträge investieren, verteilt Crowdfunding das finanzielle Risiko effektiv. Dieser Ansatz der Risikoteilung macht es rentabler, innovative Projekte zu verfolgen, die für Einzelinvestoren oder Kreditgeber andernfalls als zu riskant gelten würden.

Darüber hinaus ermöglicht das Crowdfunding Einzelpersonen, in Projekte zu investieren, an die sie glauben, was potenziell zu vielfältigeren Finanzierungsquellen und einem gerechteren Zugang zu Kapital führt. Crowdfunding kann auch die Entwicklung innovativer Lösungen für soziale und ökologische Herausforderungen unterstützen.